Lyngstad se je rodil v Bjørkåsenu v Ballangenu na Norveškem materi Norvežanki in očetu Nemcu. Njeni starši so se ločili, ko je bila mlada, in vzgajala jo je mati v Torshälli na Švedskem. Že v mladosti je začela peti in nastopala v različnih lokalnih skupinah, preden se je leta 1972 pridružila skupini ABBA.
Kot član skupine ABBA je Lyngstad zapel glavne in spremljevalne vokale pri številnih največjih uspešnicah skupine, vključno z "Dancing Queen", "Mamma Mia" in "The Winner Takes It All". Prav tako je napisala ali soavtor več pesmi skupine ABBA, vključno z "Fernando" in "I Have A Dream".
Skupina ABBA je razpadla leta 1982, Lyngstad pa je nadaljeval uspešno solo kariero. Izdala je več samostojnih albumov, med drugim "Something's Going On" (1982) in "Shine" (1984). Sodelovala je tudi z drugimi umetniki, med drugim s Philom Collinsom in Eltonom Johnom.
Leta 1992 se je Lyngstad poročila s princem Heinrichom Ruzzom Reussom iz Plauena, nemškim plemičem. Skupaj sta živela v Švici do njegove smrti leta 1999. Lyngstad trenutno živi v Londonu v Angliji.
Lyngstad je aktiven na področju okolja že od osemdesetih let prejšnjega stoletja. Je ambasadorka dobre volje Programa Združenih narodov za okolje (UNEP) in je sodelovala z različnimi organizacijami za spodbujanje varstva okolja. Je tudi zagovornica pravic živali in je govorila proti mučenju živali.
Leta 2015 je bil Lyngstad sprejet v Dvorano slavnih rokenrola kot član skupine ABBA. Še naprej občasno nastopa in še vedno velja za eno najuspešnejših in najvplivnejših pevk na svetu.